ПОНЯТИЕ СТОИМОСТИ КАПИТАЛА

Тема 8. Анализ цены и структуры капитала 8. Теоретическое введение Привлечение текущих источников финансирования связано с соответствующими затратами. Общая сумма средств, которую нужно уплатить за использование объема финансовых ресурсов, выраженная в процентах к этому объему, называется ценой капитала. Концепция цены капитала характеризует норму рентабельности инвестированного капитала, которую должно обеспечивать предприятие, чтобы не уменьшить свою рыночную стоимость. Основными источниками средств являются: Цена такого элемента как банковские ссуды и займы должна рассматриваться с учетом налога на прибыль 8. Цена акционерного капитала приблизительно равна уровню дивидендов, выплачиваемых акционерам. Размер дивидендов по обыкновенным акциям заранее не определен и зависит от эффективности работы предприятия. Цена отложенной к выплате прибыли определяется на основе сопоставления варианта реинвестирования с альтернативой изъятия прибыли с целью вложения в другие активы.

Тема 8. Анализ цены и структуры капитала

В результате на каждый момент времени проверяется: Позволяет проверить на каждый момент времени наличие необходимого запаса наличности. Унифицированный подход к представлению информации гарантирует сопоставимость результатов расчетов для различных проектов и вариантов решений. Все три базовые формы основываются на одних и тех же исходных данных и должны корреспондироваться друг с другом. Каждая из форм представляет информацию о проекте в законченном виде, но в своей, отличной от двух других, точки зрения.

Практические советы по составлению финансовой части инвестиционного проекта 1.

По своей сути ставка дисконтирования при анализе инвестиционных проектов - это ставка процента, Это WACC — средневзвешенная стоимость капитала. Акционерный капитал и нераспределенная прибыль — одна цена.

Предлагается следующая классификация показателей оценки эффективности инвестирования, которые являются наиболее популярными на практике и используются как российскими предприятиями, так и компаниями в странах с развитой рыночной экономикой рисунок 2. Рисунок 2 — Классификация показателей оценки инвестиционных проектов Данная классификация допускает деление показателей эффективности капитальных вложений на три основные группы [15]: Использование неформализованных показателей не позволяет количественно оценить инвестиционные предложения, и поэтому вопрос относительно целесообразности осуществления проекта или выбора одного из нескольких приемлемых часто решается аналитиками на уровне интуиции.

К статическим показателям оценки инвестиционных проектов относится расчет простой бухгалтерской нормы прибыли и расчет периода окупаемости проекта. Простая бухгалтерская норма прибыли проекта , характеризует годовую рентабельность всего инвестированного капитала, выражается в процентах и рассчитывается по формуле 1: В некоторых случаях формула расчета бухгалтерской нормы прибыли имеет следующий вид 1а: Период окупаемости — это минимальный интервал времени от начала осуществления проекта , за пределами которого интегральный эффект от реализации проекта становится положительным и в дальнейшем не становится отрицательным.

Стоимостью капитала может служить следующее отношение: Стоимость вновь привлеченного капитала и привилегированных акций Когда уже начато осуществление инвестиционного проекта и нужны дополнительные инвестиционные вложения, компания может выпустить дополнительные акции. Поэтому требуемая доходность на вновь привлеченный собственный капитал обычно выше, чем требуемая доходность на существующий собственный капитал. При расчете стоимости вновь привлеченного капитала принято использовать следующую формулу в рамках модели роста дивидендов:

Определение термина Инвестиционный капитал предприятия. в реализацию инвестиционного проекта собственного капитала предприятия цены инвестированного капитала измеряющие добавленную стоимость способные.

Финансовый анализ инвестиционного проекта при составлении бизнес-плана. С ним можно связаться по электронной почте по адресу . Инвестиционный проект в процессе своего осуществления должен обеспечить достижение следующих целей: Для решения указанных задач используются следующие группы коэффициентов финансовой оценки проекта: Приведенный ниже перечень коэффициентов финансовой оценки не является полным, но соответствует составу исходной информации и позволяет оценить проект с различных точек зрения.

Коэффициенты определяются для каждого шага планирования в течение проектного цикла. Коэффициенты рентабельности характеризуют прибыльность проекта за установленный период времени. Их рассчитывают как отношение полученной прибыли к затраченным средствам.

инвестиции

Ключевое значение при оценке общего состояния предприятия имеет положение его продукции на рынке, наличие или отсутствие ниши, возможности расширения рынков сбыта. В работе Комплексные рекомендации по реализации региональной политики в условиях кризиса. Институт стратегического анализа и развития предпринимательства предлагается для этой цели использовать Матрицу Бостонской консультативной группы, изображенную на рис.

Бостонская матрица.

Как рассчитать стоимость авансированного капитала и предельную факт, что при расчетах эффективности инвестиционных проектов на основе авансированного капитала очень важен с точки зрения анализа сложившейся

Под ценой привлеченного авансированного капитала понимается процентное отношение платы за пользование привлеченными средствами к их общему объему. При увеличении доли заемных средств в общей сумме долгосрочных! Под взвешенной суммарной стоимостью привлеченного капитала — СС понимается сумма произведений значений стоимости каждого источника на его процентную долю в общей сумме привлеченных средств. Поэтому понятие взвешенной стоимости неоднозначно. В случае текущей взвешенной стоимости капитала — процентные доли источников финансирования определяются по данным последнего баланса, а их стоимость — по ценам на момент их привлечения цены прошлых периодов.

Таким образом, при расчете целевой взвешенной стоимости капитала процентная структура баланса представляет собой структуру пассивов, которую предприятие предполагает сформировать в будущем. Отличие текущей стоимости капитала от целевой стоимости состоит в определении долей источников финансирования в их общем итоге: В случае предельной взвешенной стоимости капитала — процентные доли отдельных источников финансирования определяются как и в случае целевой взвешенной, то есть с учетом их предполагаемых изменений.

Отличие целевой стоимости капитала от предельной состоит в определении стоимости источников финансирования: Особенности расчета каждого вида стоимости привлеченного авансированного капитала наглядно иллюстрирует таблица.

Оценка стоимости инвестиционного проекта

Если же проценты по банковскому кредиту не уменьшают налогооблагаемую прибыль предприятия, то цена банковского кредита будет равна годовой ставке процента. Цена капитала при дополнительной эмиссии акций может быть определена из выражения Аналогичным образом можно определить цену инвестиционных ресурсов, мобилизованных посредством эмиссии купонных облигаций: Обычно реализация крупного инвестиционного проекта осуществляется не из одного источника финансирования, а из нескольких, в этом случае необходимо определить цену капитала каждого источника финансирования, а затем средневзвешенную цену капитала всех источников.

Средневзвешенная цена капитала определяется из выражения где цена капитала -го источника финансирования инвестиций; - доля -го источника финансирования инвестиций в их общей величине. Для реализации инвестиционного проекта требуется 80 млн руб. Цена привлекаемых индивидуальных источников финансирования инвестиций составляет:

оптимальной структуры инвестиционного капитала проекта, имеющего социальную Анализ инвестиционной активности региона как фактор формирования Построение модели оптимизации структуры инвестиционного капитала . понятий «авансированный капитал», « инвестиционный капитал».

Субъекты хозяйствования для финансировании своей деятельности, как правило, используют несколько источников. Причины этого: Ограничение источника финансирования по объему ресурсов. Предоставление финансовых ресурсов может быть ограниченно временными рамками. Цена используемых средств. Привлечение финансовых ресурсов из любого источника связано с определенными затратами, которые представляют собой цену капитала.

Цена капитала— средства уплачиваемые фирмой инвесторам за пользование их ресурсами. Состав и структура отдельных источников отражается в пассиве баланса и характеризует структура капитала. Структура капитала меняется. На её динамику оказывают влияние следующие факторы:

Тема 5. Стоимость капитала инвестиционного проекта и методы ее оценки

Инвестиционный анализ:: Разделы бизнес плана:: Финансовый раздел бизнес плана основные показатели эффективности Финансовый раздел бизнес плана основные показатели эффективности инвестиционного проекта Любой инвестиционный проект начинается с бизнес-плана, который подробно описывает технологическую и организационную сторону проведения проекта, механизм генерирования доходов, рассматривает систему внутренних и внешних факторов, влияющих на прибыльность проекта.

В нем также дается заключение об эффективности вложений при различных уровнях требуемой инвестором доходности. Бизнес-план проекта необходим как инвесторам, рассматривающим возможность вложения своих средств в проект, так и непосредственным исполнителям проекта на операционном уровне.

Собственные источники инвестиций характеризуют общую стоимость средств Он также может включать сумму превышения фактической цены . доходов от нее, эффективность использования авансированного капитала, Под методом финансирования инвестиционного проекта.

Критерии и методы оценки инвестиционных проектов. Простые методы оценки эффективности инвестиционного проекта. Понятие дисконтирования и наращения. Дисконтированные критерии эффективности инвестиционных проектов. Средневзвешенная стоимость капитала и её использование в инвестиционных расчётах. Денежные потоки от инвестиционной, финансовой и операционной деятельности предприятия. Виды инвестиционных рисков. Статистические методы оценки риска по проекту.

Показатели финансовой эффективности: PP, DPP, NPV, IRR, PI, ROI, ROE… Какой самый главный?

Узнай, как дерьмо в"мозгах" мешает людям эффективнее зарабатывать, и что можно предпринять, чтобы очиститься от него навсегда. Нажми тут чтобы прочитать!